2019年10月24日，箭牌家居前身箭牌有限股东会通过决议，同意将公司的注册资本由80,000.00万元增加至82,172.95万元，由乐华嘉悦认缴出资1,351.22万元、中证投资认缴出资469.56万元、金石坤享认缴出资352.17万元。其中乐华嘉悦为员工持股平台，其增资价格为1.90元/注册资本；中证投资及金石坤享系外部投资者，增资价格以投后估值70.00亿元为依据，经双方协商确定为8.52元/注册资本。

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。 速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力，速动比率维持在1较为正常。箭牌家居流动比率持续低于0.7，速动比率持续低于0.45，说明偿债能力弱。

经销商收入占比连续3年超过90%

值得注意的是，箭牌家居IPO前夕突击分红，2020年8月28日，箭牌家居2020年第二次临时股东大会审议通过《关于2020半年度利润分配方案的议案》，以公司现有总股本821,729,505股为基数向全体股东共计派发现金4.50亿元（含税），其余未分配利润结转下年。不送红股，不以资本公积金转增股本。具体按股东持股比例进行分配。

上述各期末，箭牌家居逾期应收账款合计7,700.44万元、9,318.13万元、13,483.30万元和11,737.62万元，占应收账款余额的比例分别为27.13%、38.63%、48.10%和31.80%。

其中乐华嘉悦为员工持股平台，其增资价格为1.90元/注册资本；中证投资及金石坤享系外部投资者，增资价格以投后估值70.00亿元为依据，经双方协商确定为8.52元/注册资本。

针对箭牌家居获取客户的一般流程，证监会要求说明，公司是否存在招投标单但未经过相关程序；订单获取方法，是否存在串标、围标、商业贿赂等不规范情形，以及内控制度能否有效防范商业贿赂风险；发行人、实控人、股东、董监高等核心人员，是否存在关联关系或者其他利益安排等。

上述各期末，箭牌家居计提的存货跌价准备金额分别为12,122.61万元、22,215.62万元、15,345.73万元和17,917.64万元。

2018年至2021年上半年，箭牌家居卫生陶瓷品类产品的销售收入分别为312,899.43万元、309,851.78万元、299,759.00万元和153,598.62万元，占主营业务收入的比例分别为46.29%、46.83%、46.28%和46.31%，是公司最主要的产品品类。

箭牌家居是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，生产范围覆盖高品质卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品，致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案，目标是成为国际一流的智慧家居品牌。

上述各期末，箭牌家居的应收账款周转率分别为27.66、25.36、24.94和10.28，行业可比公司的应收账款周转率平均值分别为6.58、5.84、5.08和2.28。

中国经济网编者按：中国证监会第十八届发行审核委员会定于7月14日召开2022年第79次发行审核委员会工作会议，审核箭牌家居集团股份有限公司（简称“箭牌家居”）的首发申请。

尽管产品单价提高，但箭牌家居主要产品销量出现了不同程度的下滑。2018至2021年上半年，公司卫生陶瓷类产品的总销量分别为1,231.35万件、1,167.08万件、1,154.76万件和577.38万件；浴室柜产品总销量分别为160.29万套、117.68万套、117.17万套和65.80万套；瓷砖产品销量分别为2,221.14万平方米、1,674.76万平方米、2,184.78万平方米和955.08万平方米；浴缸浴房销量分别为106.98万件、90.39万件、100.30万件和53.62万件。

人均薪酬远低于同行 员工人数下降

对前员工经销商销售金额增长较快

招股书显示，2018年至2021年上半年，箭牌家居的员工人均薪酬分别为6.88万元/年、7.47万元/年、7.17万元/年和4.19万元/年。而2018年至2020年行业可比公司的员工人均薪酬为分别为11.46万元/年、12.25万元/年、11.76万元/年，各期远高于箭牌家居。

招股书披露，箭牌家居为整合相关业务和资产，进行了一系列资产重组，涉及的收并购公司共计18家，其中有17家公司属于公司实际控制人的同一控制下。

公司本次拟在深交所主板发行不超过9,899.6717万股，不低于本次发行后总股本的10%。公司保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人杨锐彬、史松祥。

虽然流动负债持续减少，但报告期内箭牌家居的流动资产均无法覆盖流动负债。