文章摘要:近年来，实体企业金融化现象引起了政府和学术界的广泛关注。基于国泰安数据库2010—2019年上市公司数据研究发现，实体企业金融化程度的增加整体上会提高企业的经营风险，并且这种效应在成长期和衰退期企业中显著，而在成熟期企业中并不显著。进一步进行机制检验发现，实体企业金融化水平的上升通过挤出实物投资进而提高企业经营风险。文章所进行的研究对实体经济平稳运行，防范经济“脱实向虚”具有较强的政策意义。

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论文作者:吴成颂 王思慧 

作者单位:安徽大学商学院 

论文分类号:F275;F832